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11月PMI持平暗示需求弱去杠杆压制经济回升

发布时间:2021-01-21 14:07:08 阅读: 来源:织带厂家

11月PMI持平暗示需求弱 去杠杆压制经济回升

国家统计局2013年12月1日公布,2013年11月中采制造业PMI为51.4%,为2012年5月以来的高点,连续14个月位于临界点以上。但PMI与上月持平,结束了连续四个月的环比改善。  在各个分项中,生产面和就业面继续向好。不过,鉴于需求面变动还不明朗。海通证券首席宏观债券分析师姜超称,出口订单和产成品库存回升,而新订单、原材料库存和购进价格回落,显示库存回补近尾声。  “2013年以来,工业企业主营活动利润增速与利润总额增速差距扩大,缘于其它业务利润、投资收益等项目上升。”姜超对《证券市场周刊》指出,“但是主营活动利润更好地反映企业经营成果,因而10月工业企业经营状况是拾级而下的。”  光大证券首席宏观分析师徐高对《证券市场周刊》表示,年末稳增长政策的退出,以及资金价格的攀升,对短期经济增长形成了双重压制。  “有很强政策指示含义的中央政府投资项目同比增速已经由正转负,基建投资增速也明显放慢。在地方政府收紧地产调控政策的背景下,地产投资明显减速。”徐高说,“另外,银行间市场资金面明显收紧,资金价格攀升。”  攀升的资金价格将会对资金价格敏感的民间投资形成压力。在这样的流动性状况下,制造业投资增速虽然在过去两个月加快,但上行趋势确实很难保持。  徐高同时认为,2014年的经济增速不会因为改革的加速推进而明显下滑。他指出,三中全会给地方政府融资提供了较大空间,并给出了吸引民间资金进入基建投资的思路。另一方面,考虑到外围经济温和复苏的前景,外需对国内GDP增长的拉动应该会上升0.2-0.3个百分点。因此,虚高预计2014年GDP增速应该会从今年的7.6%加速至接近8%的水平。  不过,中国过去4年靠着地产泡沫、基建和银行表外货币扩张维持,不停加杠杆避免了经济大幅下滑。反观,美国、欧洲都是经历过惨痛的信用事件教训、开始去杠杠后经济才转好的。  “经历去杠杆阵痛,中国经济方能涅盘重生。”姜超说。

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