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叶檀贷款利率下浮对大企业有利

发布时间:2021-01-25 10:07:36 阅读: 来源:织带厂家

叶檀:贷款利率下浮对大企业有利

7月19日,央行决定取消贷款利率下限。  至此,中国的银行只有存款利率上限继续受到限制,利率基本市场化。值得关注的是,未放开的存款上限牵涉到储户利益,与银行负债成本直接相关,一旦放开存款利率上限,银行可能为吸储展开储蓄价格战。  放开贷款利率下限对大型企业有利,对中小型企业影响不大。  从理论上说,贷款利率与企业、个人的信用,以及银行的筛选成本相关,贷款利率市场化并不必然导致大型企业获益、小型企业受害。但从实际操作上说,由于大型企业有政府的隐性信用担保,获得平价贷款的机会多,而中小型企业由于信用低、成本高,从银行得到贷款的机会少,利率高。  贷款利率下限放开,某些大型企业可能获得比目前基准利率7折更低的折扣。目前的贷款基准利率一到三年是6.15%,7折为4.305%,如果继续下降,对价为3.075%,直接下降1.23个百分点,根据央行数据,今年上半年新增中长期贷款1.23万亿元,将直接减少利息151.29亿元。  改革是一连串事件,利率市场化意味着政府之手撤出金融市场,政府切忌以政策文件引导银行向某些企业与行业放水,取消贷款利率下限应该伴随信用风险与银行考核体制的改变,如果风险考核体系不变,不远的将来我们就会看到如下情景:大型企业、地方平台企业与银行互通有无,从银行套出超廉价贷款高息放给其他企业,充当资金掮客,在一片资金紧缩的哀嚎中银行与大型企业享受高利贷盛宴。  中小型企业并非此次改革的受害者,因为草根中小型企业从来没有得到过什么资金红利,更不能奢望得到平价贷款。  据新华网披露,目前浙江110多万家法人企业,只有10万家左右成为银行贷款客户,一大批微小型、初创型、成长型企业由于各种原因被挡在银行信贷门槛之外。小微企业获得高价资金,或者通过理财产品,或者贷款利率上浮,或者通过银行收取服务费、先贷后存等办法,提高实际贷款利率,最终与民间贷款利率持平。  贷款利率下浮对于中小企业这两大弱势群体没有什么影响,储户以购买理财产品的方式跳出存款利率控制;对于银行来说,长期是缩减存贷差的负面因素,短期来看没有什么影响。  如果在货币水漫金山时出台贷款利率改革政策,对银行打击巨大,目前我国金融去杠杆,资金紧张以至于几乎没有贷款利率下浮,连大企业得到基准利率贷款都不容易。今年一季度,90%的银行贷款仍执行基准以上利率,资金短缺对巩固银行定价权有利,不会因为放开贷款利率下限而发生什么变化。  更重要的是,与债券、信托等融资方式相比,银行贷款融资的重要性在整个社会直线下降,银行即使贷款利率下降也可以找到理财产品这一新的生财工具。根据央行的数据,今年上半年人民币贷款增加5.08万亿元,同比多增2217亿元,占同期社会融资规模的50%,同比低12.4个百分点,占比降至历史同期最低水平。同时,企业债券净融资创历史同期最高水平,上半年非金融企业境内债券和股票融资合计占同期社会融资规模的13.3%,同比高0.8个百分点。上半年实体经济以未贴现的银行承兑汇票、委托贷款和信托贷款方式合计融资2.86万亿元,同比多1.43万亿元。  银行通过成立信托、成为金融产品通道,承兑汇票等,找到新的赢利增长点。吸储能力强、产品创造力强的银行将成为未来的赢家。通过社会融资,通过理财产品,利率已经市场化,只有少数大企业还能够享受低息贷款的政策温暖。  取消贷款利率下限,是利率市场化改革的重要步骤,但整体金融风险控制系统并未因此改进,由此造成的结果是强者恒强、弱者恒弱。事实上,从融资数据来看,以及6月钱荒看,值得关注的并不是贷款利率市场化,而是金融脱媒,通过社会融资已经实现了扭曲的市场化,银行杠杆在表外大大增强。

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