科创板基金备战步伐加快超七成获受理将引流上千亿元

科创板脚步渐近，公募参与热情高涨。

近一个月来，几乎每天都有新的科创板基金上报。截至3月26日，共有34家公募上报62只科创板基金，其中七成以上的科创板基金均获得受理，另有11只科创板基金已获得反馈。

借道基金投资科创板

呼之欲出的科创板引起了市场广泛关注，但《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》中明确指出，个人投资者参与科创板股票交易一是要满足申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券)；二是要参与证券交易24个月以上。

此项规定令众多投资者望而止步，而公募上报的科创板基金正好满足了一些投资者的需求。同时，借道基金投资科创板能够降低风险，也是一个不错的投资渠道。

混合型基金居多

目前，众多公募仍在紧锣密鼓地上报科创板基金。据《国际金融报》记者梳理，已有34家公募上报62只产品。从已上报的科创板基金来看，其名字中主要包含“科创板”和“科技创新”字样，产品类型主要为股票型和混合型，分别有5只和57只。从二级分类来看，基金公司更青睐于灵活配置型，运作方式包括开放式和封闭式。

具体来看，易方达和万家基金申请的产品数量最多，各自申请了5只，其余基金公司申请最多的为3只，最少为1只。按基金法律法规，科创板基金所持有的股票仓位不得低于80%。

此外，在科创板“2+6”相关规则落地之后，监管层也明确提到“现有可投资A股的公募基金均可投资科创板股票”。也就意味着除了科创板基金外，市场存续的6只战略配售基金和其他权益类基金也将有机会参与科创板的上市配售和场内投资。对于散户投资者而言，除了直接投资科创板股票和主题基金外，还可通过投资打新基金参与科创板的投资。

据银河证券基金研究中心初步测算，“公募基金大约有3000亿元资金可以参与科创板。其中，战略配售基金1000亿元，存量股票市值调仓1000亿元，新发行科创板基金1000亿元。”

机构优势被放大

万家基金相关人士向《国际金融报》记者表示，从投资角度看科创板制度设计，更有利于专业机构投资者，机构的优势将被放大。主要有以下三点原因：

一是机构参与科创板IPO定价的比重提升，机构定价能力将更为关键，从制度安排来看，科创板更鼓励长线资金的参与。

二是二级市场的投资思维和投资逻辑会和一级市场越来越相似。未来短期博弈转向长期价值坚守，博弈对手能力更强，短期套利机会减少。

三是整个估值体系可能会变得更加多元化，科创型企业整体财务指标不太好看，价值驱动的因素不再是资产周转或者是其他的运作能力，投资人可能更注重行业发展前景、团队能力以及研发。机构之间将比拼谁更专业，谁对行业认识理解深刻，综合实力更强的公司将在未来的PK中胜出。

对于如何调研科创板公司，万家基金表示，其所属的行业大多是近年新兴发展起来的，投资者需要紧跟时代潮流，在研究工作上付出更多努力。在估值方面，科创板公司的盈利状况可能还不稳定，暂时无法一概套用市盈率(PE)来估值。另外，科技创新类企业通常是人力资本密集型产业，即轻资产类，市净率(PB)也不太适用。因此，投资者需要从其他的角度来评估科创板公司的价值。

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